恒大退市带火山东高速？230亿投资背后藏着多少不能说的秘密

恒大退市带火山东高速？230亿投资背后藏着多少不能说的秘密

恒大从港股退市，本是资本市场再普通不过的事，可最近网上突然冒出大批文章，把山东高速捧成了“避险高手”。什么“230亿投恒大，爆雷前套现57亿分红，完美脱身”“风控嗅觉惊人、决策果断”之类的说法满天飞。这事儿乍一听挺提气，但扒开表面的“战绩”往深里看，全是漏洞。

山东高速和恒大的渊源，得从2017年说起。那年恒大为回A股上市，到处找战略投资者。山东高速一出手就是230亿，成了恒大最大的“金主”之一。按当时的协议，这钱算“明股实债”——每年能拿7.8%的保底分红，看着像稳赚不赔的买卖。可到了2020年，恒大借壳深深房A失败，这事儿彻底变味。山东高速火速把持有的恒大股权卖给深圳人才安居集团，价格200亿，对外称“及时止损”。

网上那些吹捧文章，最爱拿“提前分红57亿”当噱头。但他们故意略过了最关键的背景：山东高速为啥能退出？答案藏在山东省的政策里——2019年，山东明确要求28家省属企业退出非主业，尤其是房地产。政策压下来，谁敢顶风硬扛？换任何一家国企，这时候都得想办法撤资，山东高速不过是“赶了个大早”的普通案例。更扎心的是，接盘的深圳人才安居集团到现在还欠着80亿尾款没给，双方为了这笔钱打了好几轮官司，到现在都没个结果。

再看被夸上天的“风控能力”。当年力主投恒大的山东高速前董事长孙亮，后来因受贿、滥用职权被判了刑。这事儿2023年才公开，但早在2018年，孙亮就因违规操作被内部调查过。一个连自身都难保的前领导主导的投资，能有多“干净”？更讽刺的是，山东高速在仲裁时还坚称对方“履约能力没问题”，可深圳人才安居总资产2000多亿，账上现金却只有几千万，这哪像能还钱的样子？

还有文章吹山东高速“主业转型成功”，说现在搞智慧交通、修高速赚得盆满钵满。可翻翻财报就明白——2024年山东高速净利润32亿，和2021年恒大出事前基本持平。修高速确实是主业，但靠这点利润填恒大挖的坑？现实是，山东高速现在还在追着深圳人才安居要那80亿欠款，就算要回一半，利润也就多几个点，根本谈不上“翻身”。

最可笑的是，恒大退市前市值只剩21亿港元，山东高速当年投的230亿，现在连本都拿不回来。那些吹捧文章闭口不提深圳人才安居的欠款纠纷，反而把山东高速包装成“资本运作大师”。这不是夸人，分明是在给当年的决策失误“洗地”。

说白了，山东高速能从恒大泥潭里“脱身”，不是因为什么“神操作”，而是政策压力下的被迫撤退。至于分红和转让款，不过是账面上的数字游戏。真要论风控，山东高速早该在孙亮出事前就收手，而不是等恒大爆雷了才急着甩包袱。

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（数据来源：中国房地产报、新浪财经、大公国际）