星宸科技冲刺港股，收购富芮坤，A股上市成讨论焦点

星宸科技递交港股招股书，市场哗然，股吧沸腾，大家都在问，A股刚上市，怎么这么快要搞港股。视觉AI SoC概念，不少人还没理清楚，光听这名字，脑袋一晕，谁不是看到“AI”字眼多想两秒，以为又出来个能跟英伟达抢饭碗的。其实摊开来说，就是芯片设计，但无晶圆的，纯靠自己的研发团队，卖的给智能安防、物联，车载这些领域。这种公司，有点像从AI风口上溜下来，直接扎进了智能终端的湖里，圈子小，流量大。

A股上市那阵还历历在目，16块多的发行价，6亿多募资，没过多久一波操作，股价已经冲到六十多。275亿市值，这数字不吓人，咋想都是热门赛道资本疯狂加持的结果。所有讨论的核心，也是，能不能支撑“A+H”双上市的格局。不少人开始拿老牌芯片企业对比，港股环境复杂，A股是“爱炒”港股就是“看基本面”，这一闹，散户全都关注，谁能率先吃到“国际化的大蛋糕”。

财报一摊开，上半年营收24亿，净利润反而降了7.7%。表面漂亮点，细看就开始抠细节，这意思很明确：营收挺亮眼，净利润少了点，得问为啥。智能安防9亿多，物联3亿多，车载也有1亿多，全都是细分赛道的璀璨星火。毛利率不是顶级，但比不少同行强。外行问一句，这都卖给谁了？答案放这里，智能终端需求爆发，国内的AI落地速度飞起，算力需求和场景爆发式增长，边缘侧芯片从“冷门”变成了抢手货。

但利润下滑了些，这也是不少人心里的刺，那种感觉跟工资涨了但奖金少了差不多。又拿同行来做比较，前排技术大厂都面临毛利压力，算力升级太快，研发成本大，定价又不敢太猛。星宸这波操作，其实是国内AI芯片公司的写照，盈利模式要么靠技术突破拉高单价，要么靠产品量走爆款策略，就得在两边试探。

港股冲刺前，星宸突然宣布收购富芮坤，2亿出手，控股53%，搞定之后直接把富芮坤变成自己合并报表里的新成员，AIOT芯片研发全纳入麾下。这收购看着不算太大，2亿在芯片圈不多，但意义大。富芮坤本身营收没到亿级，净利润亏过，今年上半年终于转正，微利，强化了芯片技术布局。星宸这手棋，接着AIOT东风，把团队和技术资源都塞进自己车里，等于在赛道里插块牌子，谁都知道中国芯片产业现在“自立自强”是大势，拿钱点火，不怕亏。

投资圈讨论最热也就这个：国外大厂收购太慢，国内玩得就是一个“快”，哪家有新技术，立马花钱拿下。星宸走的是实用主义路线，这点不少散户很认，商海里不“讲感情”，只看谁能更快卷出爆款。有人问这几家高管啥背景，林永育、陈立敬、萧培君一堆名字绕多了，背后是技术流团队，干出来就是“实打实的成绩”。

股东结构，联发科直接出镜，联发科间接持股总是绕但终归在话语圈里面，SigmaStar Technology这家控股，又跟一堆厦门投资合伙人勾连，基金持股各种配比，凑起来把星宸推向赛道头排。联发科和星宸关系，就像老大哥带着团子走向新赛道，资源、技术、生态，全捆起来，不怕缺位。投资人很认这套，A股、港股同价同标，背后资本阵营一比，国内外走势都能通吃。

现实中，星宸的打法比不少芯片公司激进很多，先拉营收起来，后做技术布局，先扩赛道，收购小伙伴，把产业链端口全吃下去。大家会拿美国科技企业对比，人家是先做技术堡垒，专利一堆，然后搞全球生态。中国公司就是灵活，一个A股上市拉高估值、融资买技术人才，再跑去港股试水国际资本，技术面又补充进来，真在实用主义路线上玩出新花样。

网友评论区全是讨论，调侃星宸像“芯片版拼多多”，拼的是速度，抢的是赛道，讲究的是“务实”，不是高大上公开课那套。有人开玩笑说，芯片行业这两年比什么？比谁能熬住，谁有现金流，谁能一口气买下新技术，把亏损变成未来。他们认的就是这种“先扩张、后盈利”逻辑，AI芯片领域争的不是短期赚钱，是长期话语权，谁先卡住生态入口，后面就是行业老大。

芯片产业的现实就是这样，国内企业拿钱买团队，买技术，招兵买马，硬是在“技术+应用”的融合上，跑得比国外同行快。星宸这波港股上市，就是背靠大资本，冲着国际市场开门。散户最关心的——未来会不会继续收购，会不会迎来更大市值爆发，这一波港股上市就是在给市场打样本，国内芯片企业要玩“双平台”，谁能先登顶，谁就有全球话语权。

现在芯片产业的格局，技术是向“场景多元”发展，AI视觉、安防、车载、物联这些细分下星宸在国内步子扎稳，港股布局是补全球化短板。中国芯片行业未来肯定不是单点突破，是多点开花，谁先实现技术、资本、市场、应用协同，谁拿下爆发口。港股上市是把中国芯片推向新一轮国际舞台，眼下利润波动，并不是根本性问题，只要技术路线清晰，资本布局完整，行业空间足够大，就能承受住周期性调整。

说到底，芯片行业拼的是团队力量，技术创新，还有资本的持续火力，星宸科技这一轮操作，给中国芯片企业做了范本。A+H双上市，再加上收购小规模企业，补齐核心领域短板，市场流动性、融资渠道都畅通了，等于把中国芯片的核心竞争力再次打磨出来。

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